政策降息已兑现 股指短期仍承压

成文日期：2023年6月26日

摘 要
1. 2023年上半年伴随着上一年末疫情的放开，整个市场对经济复苏怀有强烈的愿景，上半年国内经济整体呈现复苏形势，消费端表现亮眼，居民消费意愿有所加强。但工业生产端相对疲软，企业生产意愿弱势。行业分化格局造成了经济弱复苏的形势。
2.伴随着5月份相关经济数据的发布，经济数据回落表现未见改善，市场对于刺激政策的预期逐步升温，6月13日中国人民银行宣布开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，下降10个基点，6月15日人民银行开展2370亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率为2.65%，下降10个基点。政策刺激预期兑现，短期提振市场情绪。
3.2023年上半年美联储共加息3次，上调联邦基金利率75个基点，目前利率处于5%-5.25%区间。随着加息政策的持续推进，美国通货膨胀也有缓和迹象，在6月份如预期暂停了加息脚步。但是美国5月份核心CPI仍有5.3%，距离通胀目标还有一定距离，并且强势的就业市场，也预示这美联储下半年大概率会重启加息步伐。
风险因素：经济数据不及预期、美联储超预期加息。